如果说，唐岚教给叶疏晚的第一课是如何在一个讲究速度与判断的体系中，学会被看见。
那第二课，就是在投行，永远不要让别人替你定义故事。
……
隔日。
会议室的落地窗正对维港，一整面灰蓝色的光被玻璃折进来，映得人影都带着冷意。
长桌上摊着几份厚厚的资料，封面上印着：
Project ORION | Fenway Group IPO Brief
（猎户座项目｜沣味集团上市简报会）
唐岚站在投影幕前，神情一贯从容。
她用指尖轻敲着iPad边缘，声音不高，但稳得让人不敢分神。
“Orion 的上市窗口预计在第三季度末。目标六月底递表，八月定价。”
她停顿了一下，抬眸扫了众人一圈。
“我们安鼎负责两块核心：Equity Story——怎么讲故事；Valuation——怎么卖价。
Fenway 这家公司，产品不错，但故事还没讲出来。没有故事，没人买单。”
投影上的进度表随她的话语一页页切换。
“Sylvia，”她点了点屏幕左下角的一个表格，“你负责parablepanies （同类可比公司）的初稿。
把A股和港股所有连锁轻餐饮、茶饮、烘焙、咖啡品牌过一遍。
参考 BreadTalk、85°C、CoCo、贡茶，还有 Pacific Coffee、Simplylife 这些——
记得，不是只比估值，要写清楚他们为什么能被市场‘买账’。”
“好的。”叶疏晚拿笔记下。
“Grace，”唐岚继续道，“你负责整理项目时间表和上市资料清单；Ivy 跟律所、会计师保持对口沟通。
周三上午，我们要在客户那边做第一轮 brief。
Fenway 的 CFO 是典型香港人，思路快、脾气直，喜欢 challenge 模型。
你们的材料不能出一丁点错，尤其是输入假设。”
她说完，低头在iPad上滑了几下，又似笑非笑地补了一句：
“还有一点……他们那边几位香港人，讲话喜欢粤英夹杂。
‘Can’ 不一定真的是‘可以’，有时候是‘再看看’；
‘Okay’也不总是同意，可能只是‘我听见了’。
听不懂别乱点头，听懂了也别太快接话。”
会议室里传出几声轻笑，紧张的气氛缓缓松了下来。
但叶疏晚仍在低头奋笔疾书，纸页上满是密密麻麻的字。
唐岚走过来，扫了一眼她的笔记，目光在那一页停了几秒，神情微动。
“记得……投行不是算账的，是讲故事的。”
然后转身，利落地合上iPad。
……
周三上午十点，他们抵达Fenway总部。
Fenway总部在中环德辅道的一栋写字楼里，外墙是银灰色玻璃幕墙，楼下咖啡香气混着潮湿的海风。
几个人从电梯出来，鞋跟在大理石地面上“嗒嗒”作响。
前台带他们穿过一排挂着宣传海报的走廊。
墙上贴着沣味集团的主品牌 “FENWAY TEA & BAKERY”，橙白色调，标语写着：
“Taste the Future.”
（品味未来）
会议室的门一推开，冷气混着茶香扑面而来。
一张长桌占据了半个空间，窗外能看到半面维港。
对面坐着Fenway的核心管理层。
CEO陈柏然、CFO黎志成，还有两位董事。
简单寒暄之后，会议开始。
投影屏幕亮起。第一页是安鼎的LOGO，下面写着：
Project ORION — Equity Story Draft
（猎户座项目——股权故事初稿）
唐岚起身，把iPad放在桌角，语气干净利落：“我们今天的目标是确认核心叙事框架。”
她翻到第二页。
“Fenway的核心定位是城市轻饮＋烘焙快消，这在过去两年是资本最愿意听的故事。但问题在于：你们太‘产品导向’，还没有足够的资本叙事。”
黎志成皱了皱眉：“资本叙事？”
唐岚笑了笑：“市场不是光买产品的，是买‘未来的结构性成长’。
你们要让投资人相信，Fenway 不只是卖茶卖面包的，而是一个在重塑城市消费节奏的生活品牌。”
那一瞬间，会议室安静下来。
陈柏然微微抬眉，看了她一眼，似乎带着一丝兴趣。
“我们的建议是，把故事从‘单品爆款’转成‘消费入口’，”唐岚继续，“未来扩张逻辑可以围绕三点——
第一，城市覆盖密度；
第二，供应链垂直整合；
第三，品牌心智延展。”
她指向屏幕右下角的几组数字：“而支撑这三点的假设模型，由我们团队这边负责搭建parable Set 初版今天会先过一遍。”
说完，她转头看向叶疏晚。
“Sylvia，展示一下。”
会议室灯光稍暗，投影上切出几张图表。
叶疏晚站起来，语气略微紧张，但清晰：“我们筛选了A股与港股中市值五亿以上、主营轻餐饮或新茶饮的上市公司样本，包括奈雪的茶、太兴集团、呷哺呷哺、味千、85°C等。
从估值区间看，他们的EV/EBITDA在10到18倍之间。Fenway目前的利润率低于均值，但增长率更快，意味着我们可以讲一个‘追赶型成长’的故事——”
黎志成忽然开口，语气里带着挑战：“那请问，你们为什么要拿呷哺当可比？我们模式完全不同。”
叶疏晚一顿，正准备解释。
唐岚已经接上话：“您说得没错，Fenway是茶饮＋烘焙混合模型，而呷哺是餐饮堂食，我们加它是为了体现——‘客单价不同但坪效逻辑相似’，不是产品可比，是经营模型的参照。”
黎志成愣了愣，点了点头。
叶疏晚在旁边安静地听着，指尖握着笔。
那一刻，她突然意识到：所谓“brief meeting”，不仅仅是讲数据、讲逻辑，更是“掌控场面”。
十几分钟后，展示顺利结束。
唐岚合上iPad，笑道：“陈总黎总，如果后面模型部分还有疑问，可以明天直接跟我们Valuation团队对接。今天主要确认方向。”
“方向没问题。”陈柏然笑了笑，语气也缓和下来，“你们安鼎还是一如既往地稳。”
会后，Fenway安排人送他们到电梯口。
电梯门关上，镜面反出她干净利落的剪影。
唐岚看向叶疏晚，语气淡淡：“今天那一瞬间，你犹豫了。”
“对不起——”
“不是批评。”唐岚语气平和，“是提醒。以后客户质疑你时，不要急着答，先看他为什么问。有时候他们想要的不是答案，而是你的底气。”