《重生悍匪之快意恩仇》 第959章 资本围猎下的地产盛宴 纽约曼哈顿，洛克菲勒中心的顶层办公室里。 大卫·洛克菲勒的侄子，劳伦斯·洛克菲勒，正坐在红木办公桌后，看着手里的土地销售报表，嘴角露出了一丝淡淡的笑意。 报表上清晰地写着，2005年前三个季度，洛克菲勒家族信托基金，一共在全美卖出了12块土地，总销售额超过了180亿美元。 而这些土地，是他们家族在半个世纪之前，以平均不到1万美元一英亩的价格买下来的。 现在，一英亩的价格，已经涨到了120万美元。 “劳伦斯先生，长岛那块地，我们最终卖了3.2亿美元，比我们的预期高出了1亿美元。” 助理站在办公桌前，语气恭敬地汇报着。 “安德森先生已经付了全款，资金已经到账了。” “另外，加州洛杉矶的那块地，已经有超过20个开发商报价，最高的已经出到了15亿美元，我们要不要现在出手？” 劳伦斯·洛克菲勒摇了摇头，伸手拿起桌上的雪茄，助理连忙上前给他点燃。 “不急，”他吸了一口雪茄，缓缓吐出烟雾，语气平静得没有一丝波澜。 “现在市场还热得很，再等等，价格还能再涨一涨。” “我们手里的土地，要一点点地放，每次只放一小块，才能把价格抬到最高。” “那些开发商现在都疯了，他们眼里只有土地，根本不在乎价格，我们正好可以把手里的存货，一点点清掉。” 他太清楚这场地产热潮的本质了。 美联储的疯狂放水，带来了海量的流动性，银行的钱没地方去，只能冲进房地产市场，吹起了巨大的泡沫。 那些冲进地产行业的富豪、开发商，看起来风光无限，实际上都是在裸泳。 一旦泡沫破裂，房价下跌，他们手里的土地和房子，都会变成一堆卖不出去的坏账，最终破产清算。 而洛克菲勒家族，从一开始就没打算参与这场游戏。 他们只需要在泡沫最顶峰的时候，把手里的土地，以最高的价格，卖给那些被欲望冲昏头脑的接盘侠。 把所有的风险，都转嫁给他们，自己拿着套现的巨额现金，站在岸边，等着泡沫破裂，再拿着钱，去抄底那些跌到白菜价的优质资产。 “对了，我们套现的这180亿美元，都转到哪里了？” 劳伦斯·洛克菲勒抬起头，看向助理。 “按照您的吩咐，全部转到了华尔街的投行账户里，一部分买了漂亮国国债，另一部分，交给了高盛和摩根大通的团队，去做那些金融衍生品的投资。” 助理连忙回答。 劳伦斯·洛克菲勒点了点头，脸上露出了满意的笑容。 他早就和摩根家族的人通过气了，他们都很清楚，这场地产泡沫，迟早会破裂。 而华尔街的那些投行，正在设计一系列的金融衍生品，把这场泡沫里的风险，打包卖给全球的投资者。 他们这些顶级家族，不仅要靠着卖地，在泡沫里赚一笔，还要靠着这些金融衍生品，在泡沫破裂的时候，再赚一笔。 无论泡沫是涨是破，他们永远都是赢家。 和洛克菲勒家族一样，摩根、杜邦这些顶级家族，都在做着同样的操作。 他们手里握着全漂亮国最核心的土地资源，借着这场地产热潮，一点点地高位套现。 把风险全部转嫁给那些入场的开发商和富豪，把套现的资金，投入到华尔街的金融市场里。 为即将到来的泡沫破裂，做好万全的准备。 而这场地产热潮，带来的不仅仅是土地价格的疯涨，还有整个漂亮国政府财政的虚假繁荣。 2005年，加州政府的财政报告出来的时候，整个加州议会都沸腾了。 之前连续五年财政赤字的加州政府，2005年竟然实现了120亿美元的财政盈余。 州长施瓦辛格在新闻发布会上，骄傲地宣布，是自己的政策，带领加州走出了财政危机，实现了经济繁荣。 可所有人都心知肚明，加州政府的财政盈余，根本不是来自于经济的健康发展，而是来自于疯狂的房地产市场。 房地产交易带来的印花税、交易税、所得税，还有土地出让带来的相关收入，占到了加州政府财政收入的72%。 地产市场越火热，交易越频繁，政府的税收就越多。 不仅仅是加州，全漂亮国所有的州政府，都靠着房地产市场，赚得盆满钵满。 之前财政濒临破产的佛罗里达州，2005年的财政盈余超过了80亿美元； 纽约州的财政收入，一年之内增长了40%，全部来自于房地产相关的税收； 就连中西部的农业州，也靠着土地价格的上涨，实现了财政收支平衡。 手里有了钱，州政府和联邦政府，开始了疯狂的“撒钱”。 他们给公务员大幅涨工资，扩大社会福利支出，上马各种各样的基建项目，给选民发放各种各样的补贴。 这章没有结束，请点击下一页继续阅读！小布什政府甚至推出了大规模的减税政策，因为财政收入太多了，根本花不完。 政客们都在吹嘘自己的政绩，说自己带领漂亮国实现了前所未有的繁荣。 两党罕见地达成了一致，都在支持放宽房贷政策，支持房地产市场的发展。 因为他们很清楚，只有房地产市场继续火热，政府的税收才能继续增长。 自己的政绩才能继续亮眼，自己才能在选举中，拿到更多的选票。 没人在乎，这种靠着房地产泡沫带来的财政收入，是不可持续的。 加州政府的财政顾问，曾经不止一次地提醒州长施瓦辛格。 说一旦房地产市场降温，政府的财政收入会瞬间腰斩。 之前的福利支出、基建项目，都会变成巨大的财政包袱，最终会让加州政府彻底破产。 可施瓦辛格根本听不进去，他觉得顾问是在危言耸听。 现在全漂亮国的房地产市场一片大好，房价永远不会下跌，繁荣会永远持续下去。 2005年底的漂亮国，到处都是一片欣欣向荣的景象。 大城市里塔吊林立，到处都是工地，新的住宅、商场、酒店，一栋接一栋地拔地而起； 银行里挤满了贷款买房、贷款投资的人，信贷员们忙得脚不沾地； 商场里人满为患，奢侈品店门口排起了长队，漂亮国人拿着从房子里贷出来的钱，疯狂地消费，拉动着整个漂亮国的经济增长。 从普通民众到顶级富豪，从地方政府到联邦政府，所有人都沉浸在这场地产热潮带来的繁荣里。 他们觉得，自己找到了经济增长的永动机，找到了实现财富自由的密码，觉得漂亮国的繁荣，会永远持续下去。 他们不知道，这场热土狂潮，早已把整个漂亮国的经济，和房地产泡沫牢牢地绑在了一起。 一旦泡沫破裂，房价下跌，整个漂亮国的经济，都会跟着一起坠入深渊。 而此时的华尔街，那些掌控着全球金融命脉的金融大鳄们，已经为这场泡沫的破裂，准备好了最后的收割剧本。 一个足以席卷全球的弥天大局，正在他们的谈笑风生中，悄然成型。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第960章 华尔街的弥天收割陷阱 当全漂亮国的地产热潮达到顶峰，无数人沉浸在房价永远上涨的美梦中时。 华尔街的摩天大楼里，一群掌控着全球金融命脉的吸血鬼们。 正围坐在红木会议桌旁，为这场狂欢盛宴，设计最后的收割剧本。 2005年的圣诞前夕，曼哈顿摩根大通总部的顶层会议室里，没有圣诞树上的彩灯，只有雪茄的烟雾和冰冷的数字。 来自高盛、花旗、美林、摩根士丹利的顶级投行CEO，标普、穆迪的评级机构负责人。 还有手握百亿资金的对冲基金大佬们，齐聚一堂。 他们不是来讨论如何给这场过热的地产热潮降温，不是来提醒市场背后隐藏的巨大风险。 而是在商量，如何利用这场全民狂欢，打造出一个能让他们赚得盆满钵满，哪怕天塌下来也能全身而退的弥天大局。 会议室的主位上，坐着摩根大通的CEO杰米·戴蒙。 他手里拿着一份报表，看着在场的所有人，语气平静地开口道。 “各位，今天把大家叫过来，原因很简单。” “现在全漂亮国市场上的次级贷款，规模已经超过了1万亿美元，而且还在以每个月20%的速度增长。” “我们手里的房贷，还有商业银行送过来的次贷，已经堆成了山，如果继续留在手里，一旦出问题，我们所有人都要完蛋。” 他的话音落下，在场的所有人都沉默了。 他们比任何人都清楚，这些所谓的次级贷款，到底是什么东西。 这是给没有还款能力、没有收入证明、信用记录一塌糊涂的人发放的房贷。 本质上就是一堆随时会违约的垃圾。 商业银行把这些贷款放出去，当天就会打包卖给他们这些投行，把违约风险全部转嫁过来，自己稳赚不赔。 现在，他们这些投行手里，已经积累了海量的次贷，就像抱着一个随时会爆炸的炸弹。 “杰米说的没错，我们必须想办法，把这些垃圾从我们的资产负债表上移出去，把风险转走。” 高盛的CEO劳尔德·贝兰克梵接话了，他的眼神里闪过一丝精明的光芒。 “我们不能把这些贷款砸在自己手里，我们要把它们包装成产品，卖出去，卖给全球的投资者。” 这就是他们最终的目的，把这些垃圾次贷，包装成看起来安全、高收益的金融产品，卖给全球的投资者。 把所有的违约风险，全部转嫁出去，自己只需要坐在中间，赚取巨额的发行费和手续费，稳赚不赔。 接下来的几个小时里，这群掌控着全球金融命脉的大佬们，在会议室里，一点点地勾勒出了这场收割骗局的完整框架。 第一步，就是资产证券化，把手里的次贷，打包成MBS（住房抵押贷款支持证券）。 他们把成千上万笔来自全漂亮国各地的次级贷款，打包在一起，做成一个资产池。 这些贷款每个月的还款利息，就是这个资产池的收益。 这样一来，原本单笔的、风险极高的次贷，就变成了一个看起来“风险分散”的资产包。 他们会告诉投资者，就算加州的房贷违约了，佛罗里达的不会。 就算德州的违约了，纽约的不会，分散在全漂亮国的贷款，不可能同时违约，风险被无限分散了。 可他们心里比谁都清楚，一旦全漂亮国的房价停止上涨，无论哪个州的次贷，都会同时违约。 因为这些贷款的唯一抵押品，就是不断涨价的房子，一旦房价下跌，贷款人就会立刻断供，没有任何例外。 第二步，就是把MBS再次分层，做成更复杂的CDO（担保债务凭证）。 他们把打包好的MBS资产池，按照风险等级，分成优先级、中间级、股权级三个层级。 优先级的债券，最先享受贷款的利息收益，最后承担违约风险。 哪怕整个资产池里有40%的贷款违约，优先级的本金和收益，也能得到全额保障。 中间级和股权级，承担更高的风险，也享受更高的收益。 这样一来，原本全是垃圾的次贷资产包，就被他们拆分成了不同等级的债券。 而最关键的一步，就是给优先级的CDO债券，拿到全球最高的3A信用评级。 和漂亮国国债、德国国债一样的，做成全球公认的最安全的资产评级。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第961章 华尔街弥天的收割陷阱（二） 这时候，坐在会议室角落的标普和穆迪的负责人，就派上了用场。 “各位，我们很清楚，你们需要3A评级。” 标普的总裁凯瑟琳·科贝特开口了，语气里带着一丝不加掩饰的功利。 “我们可以给这些优先级的CDO，盖上3A的印章。” “但是规矩你们都懂，一笔CDO产品的评级费，按照发行规模的0.2%收取，上不封顶。” “而且，我们只给优先级评级，中间级和股权级，我们不负责。” 0.2%的评级费，看起来不多，可一笔CDO产品的发行规模，动辄就是几十亿、上百亿美元。 一笔产品的评级费，就能达到几百万甚至上千万美元。 一年下来，光是次贷相关产品的评级收入，就能给标普和穆迪带来几十亿美元的利润。 在场的投行CEO们，没有一个人反对这个价格。 对他们来说，这笔评级费，不过是九牛一毛。 只要能拿到3A评级，他们就能把这些原本是垃圾的债券，以极高的价格，卖给全球的投资者。 一进一出，就能赚到几亿甚至十几亿美元的发行费，这点评级费，根本不值一提。 “没问题，就按你说的办。”杰米·戴蒙当场就拍了板。 “但是我有一个要求，我们的产品，必须在一周之内拿到评级报告。” “如果标普做不到，我们就转头找穆迪，甚至惠誉。我想，他们不会拒绝这笔生意。” 凯瑟琳·科贝特连忙点头答应。 她太清楚了，在巨额的利润面前，所谓的评级底线、风控原则，一文不值。 如果她拒绝配合，高盛、摩根大通这些大客户，会立刻转头找别家评级机构。 她不仅会损失巨额的收入，甚至会丢掉自己的职位。 在这场狂欢里，她和她的评级机构，早就已经上了贼船，根本没有回头的路。 第三步，就是扫清监管障碍，让这些复杂的金融衍生品，能不受任何限制地在全球市场上流通。 “还有一个问题，就是监管。” 美林的CEO斯坦·奥尼尔开口了。 “现在国会里，还有一些人在盯着衍生品市场，想要出台监管政策，要求我们披露产品的底层资产，甚至要求我们缴纳保证金。” “如果监管收紧，我们的计划，就会受到很大的影响。” “这件事，我们早就已经安排好了。” 摩根家族的代表，坐在一旁的理查德·摩根笑了起来，语气里带着一丝不容置疑的底气。 “我们已经和国会的两党领袖都沟通过了，也和白宫的人打过招呼了。 《格拉斯-斯蒂格尔法案》已经被我们废除了，银行可以同时做存贷款和投行业务。 接下来，我们会推动国会，彻底放开对金融衍生品的监管，让SEC不要插手CDO、CDS这些产品的交易。” 他说的是实话。 这些顶级投行和资本家族，早就已经用巨额的政治献金，把漂亮国的国会、白宫、监管机构，全部都打通了。 从1999年废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》，到2000年通过《商品期货现代化法案》。 彻底豁免了对金融衍生品的监管，都是他们一手推动的。 现在，他们只需要再花一点钱，就能让国会和监管机构，继续对他们的操作睁一只眼闭一只眼。 “至于那些想要找麻烦的议员，”理查德·摩根的语气里带着一丝冰冷。 “我们会让他们知道，和我们作对，是什么下场。他们的竞选资金，他们的政治前途，都握在我们手里。” 会议室里的所有人，都笑了起来。 他们太清楚了，漂亮国的政治，就是为他们这些资本服务的。 只要他们愿意花钱，就能扫清所有的障碍，让整个漂亮国政府，都成为他们收割财富的工具。 第四步，就是销售，把这些包装好的3A评级CDO债券，卖给全球的投资者。 “产品设计好了，评级拿到了，监管障碍扫清了，接下来，就是把这些产品卖出去。” 花旗集团的CEO查尔斯·普林斯开口了，他的眼神里带着一丝狂热。 “我们的销售团队，已经做好了准备。” “欧洲的养老金、日本的保险公司、中东的主权财富基金、亚洲的外汇管理局，还有全球大大小小的投资机构，都是我们的目标客户。” 他们太清楚这些机构的痛点了。 当时美联储把利率降到了1%，漂亮国国债的收益率只有不到2%，而这些同样是3A评级的CDO债券，收益率能达到5%甚至更高。 同样是“安全资产”，能拿到高出一倍还多的收益，这些掌管着几百亿、几千亿美元资金的机构，根本没有拒绝的理由。 更何况，标普和穆迪的3A评级，有着百年积累的公信力。 全球绝大多数的养老金、保险公司，都有严格的投资规定，只能购买3A评级的安全资产。 这章没有结束，请点击下一页继续阅读！只要盖上了3A的印章，这些产品，就会成为全球所有大型投资机构争抢的标的。 “我们已经和中东的主权基金沟通过了，他们对这些产品非常感兴趣，已经预定了超过500亿美元的额度。” 查尔斯·普林斯继续说道。 “欧洲的那些养老金，更是排着队想要买。” “他们根本不会去深究，这些产品的底层资产，到底是什么东西。” “他们只看到了3A的评级，和更高的收益率。” 会议室里的气氛，越来越热烈。 他们仿佛已经看到了，这些产品发行之后，巨额的财富，像潮水一样涌进他们的账户。 他们不需要承担任何风险，只需要动动笔，设计一下产品，就能赚到天文数字的钱。 所有的风险，都被他们打包卖给了全球的投资者，卖给了全球数十亿的普通民众。 因为那些养老金、保险公司的钱，都是普通民众的养老钱、救命钱； 那些主权基金的钱，是一个国家全体国民的血汗钱。 这样的金融收割布局，只有在资本国家才能够做到。 在社会主义国家，这当中的每一步，根本就是寸步难行。 别说要让政府来为这一些资本家族服务了，就连监督部门的这一关都过不去。 可是在资本主义的国家，像这样子的事情，只要给足了足够的财富，给足了足够的承诺，随时随地都可以把政府当成是他们收割民众财富的工具。 社会主义制度和资本主义制度的国家，是两个天然不同，相互矛盾的两个制度。 社会主义国家，是想尽一切办法，尽可能的让全国的民众能够拥有更公平的竞争，能将财富的差距缩小。 资本主义国家，是想尽一切办法，尽可能的收割全国底层民众的财富，甚至全球人民的财富，供最上层的特权贵族享受。 不断的拉开彼此之间的阶级，不断的制造更多的矛盾，不断的创造贫富差距。 唯有这样子做，资本主义制度才能在国家牢牢的掌控话语权。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第962章 收割布局成型 就在所有人都在为CDO的发行计划兴奋不已的时候，坐在会议室角落里的一个男人，突然开口了。 他就是约翰·保尔森，一个在华尔街还不算顶级的对冲基金经理。 “各位，我很佩服你们的计划。” 约翰·保尔森的语气里带着一丝冷静，和会议室里的狂热格格不入。 “但是你们有没有想过，一旦房价停止上涨，这些次贷会大规模违约，你们卖出去的CDO，会全部爆雷？” 会议室里瞬间安静了下来，所有人都看向他，眼神里带着一丝不解，甚至是嘲讽。 “约翰，你在开什么玩笑？”劳尔德·贝兰克梵笑了起来。 “房价永远不会下跌，漂亮国的房地产市场，永远不会崩盘，这是所有人都知道的事实。” “不，没有什么东西是永远上涨的。” 约翰·保尔森摇了摇头，眼神里带着一丝坚定。 “这些次贷，本质上就是给没有还款能力的人放的高利贷，唯一的支撑就是房价上涨。” “一旦房价停止上涨，贷款人就会立刻断供，CDO就会变成一堆废纸。” “我今天来，不是想和你们一起卖CDO，我是想问问你们，你们愿不愿意卖给我CDS？” CDS，信用违约互换，本质上就是给CDO债券买的一份保险。 如果买了CDO，再买一份对应的CDS，一旦CDO违约，卖CDS的机构，就要全额赔付损失。 而最疯狂的是，你不需要持有对应的CDO，也能买CDS。 也就是说，你可以给一个你根本不认识的人的房子，买一份火灾保险。 然后天天盼着他的房子着火，你就能拿到巨额的赔偿。 约翰·保尔森的意思很明确，他要赌这些CDO债券会违约，赌漂亮国的房地产泡沫会破裂，他要做空整个次贷市场。 会议室里的所有人，都像看傻子一样看着他。 他们觉得，约翰·保尔森疯了，竟然敢赌永远上涨的漂亮国房价会下跌，赌全球最安全的3A债券会违约。 对他们来说，这简直是送上门来的钱，他们只需要卖出CDS，每年就能稳稳地拿到保费。 而他们根本不相信，CDO会违约，因为他们将风险已经转嫁到全球的投资者身上，根本不需要赔付任何钱。 “约翰，你确定要这么做？” 杰米·戴蒙看着他，语气里带着一丝戏谑。 “我们当然可以卖给你CDS，每年的保费只要0.5%，也就是说，你每年只需要花50万美元，就能买到1亿美元CDO对应的CDS。” “只要CDO违约，我们就赔你1亿美元。” “但是我提醒你，一旦房价不跌，你每年的保费，就全部打了水漂。” “我确定。”约翰·保尔森点了点头，语气无比坚定。 “我要买入100亿美元的CDS，不，是200亿美元。” 这场会议的最终结果，超出了所有人的预期。 投行大佬们不仅敲定了CDO的发行计划，把次贷风险打包转嫁给全球投资者。 还找到了一个“傻子”，愿意给这些CDO买保险，给他们送上每年稳稳的保费收入。 他们觉得，自己简直是天选之子，怎么算都稳赚不赔。 可他们不知道，约翰·保尔森不是傻子，他是第一个看穿了这场骗局的人。 而他们更不知道，在约翰·保尔森的背后，还有一个更大的玩家，早已在这场赌局里，布下了天罗地网。 那就是远在东欧的战国，高凯早已让乌鸦率领的金融团队，埋伏了3000亿美元的本金，其中就有200亿美元，是用来买入这天量的CDS，等着这场泡沫的破裂。 更讽刺的是，高盛、摩根大通这些投行，在卖出了大量的CDS之后，突然反应了过来，意识到了次贷市场的巨大风险。 他们一边继续把CDO卖给全球的投资者，告诉他们这是最安全的资产。 一边却在暗地里，大规模买入CDS，赌自己卖出去的产品会违约。 他们要两头通吃，卖产品赚一笔，做空再赚一笔，无论泡沫是涨是破，他们都能赚得盆满钵满。 从2005年底到2006年初，整个华尔街，前所未有的团结。 之前斗得你死我活的竞争对手，现在全部抱团在了一起。 有人负责设计金融衍生品，有人负责打通监管环节，有人负责搞定评级机构，有人负责把产品卖给全球的投资者。 他们在谈笑风生之间，就设计出了一个又一个复杂的金融衍生品。 把整个漂亮国的次贷风险，一层一层地打包，分散到了全球的每一个角落，绑定了全球数十亿民众的身家性命。 2006年的新年钟声敲响的时候，华尔街的各大投行，都举办了盛大的庆功宴。 这些金融大鳄们，举着顶级的香槟，庆祝着过去一年创下的历史最高利润，还有即将到手的、更多的财富。 他们站在摩天大楼的顶层，看着脚下灯火辉煌的纽约城，觉得自己就是这个世界的主宰。 整个全球金融体系，都是他们的赌场，所有的人，都是他们赌局里的筹码。 他们根本不知道，自己亲手设计的这场弥天大局，最终会变成一场席卷全球的金融海啸。 他们更不知道，就在他们举杯狂欢的时候，在纽约的克格勃分部，乌鸦正看着屏幕上不断下跌的CDS价格，给高凯发出了一封加密电报，电报上只有短短一句话： “猎物已全部入笼，布局完成，静待风起。” 一场关乎全球经济命运的赌局，已经彻底成型。 一边是华尔街的金融大鳄们，布下了收割全球的陷阱； 另一边是高凯和他的团队，早已在陷阱之外，布下了一个更大的反杀之局。 而中间，是沉浸在虚假繁荣里，对即将到来的灭顶之灾，一无所知的漂亮国民众，和全球数十亿被绑在赌局上的普通人。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第963章 镀金陷阱：3A评级的炼金术 2006年，新年的香槟气泡，还没在曼哈顿的摩天大楼里彻底消散，华尔街的金融机器，已经以全功率轰鸣起来。 那场敲定了CDO发行计划的闭门会议结束后，高盛、摩根大通、美林、雷曼兄弟的投行团队们，已经带着精心打磨的路演材料，分赴全球各个角落。 他们要把这场“漂亮国房地产永动机”的故事，讲给全世界手握重金的人听。 所有人都清楚，这场游戏的核心，从来不是次贷本身的质量。 而是如何把这些给无还款能力者发放的高利贷，包装成全球投资者眼中“最安全的高收益资产”。 而完成这一魔法的第一步，就是拿到三大评级机构穆迪、标普、惠誉盖章的AAA评级。 在华尔街的金融炼金术里，没有什么比AAA评级更值钱的东西了。 这个和漂亮国国债同等信用的评级，意味着全球几乎所有的主权基金、养老基金、保险机构，都可以合规地将其纳入核心资产组合。 这些机构的风控规则里，白纸黑字写着“只能持有投资级以上债券，AAA级资产占比不得低于60%”。 而华尔街要做的，就是把一堆BBB级、甚至垃圾级的次贷债券，变魔术一样变成80%以上的AAA级CDO。 这个魔术的原理并不复杂，却精准地利用了评级机构的规则漏洞与人性贪婪。 投行们将数千笔次贷打包成MBS（住房抵押贷款支持证券），再把MBS中风险最高的BBB级夹层切片挑出来，汇集成一个新的资产池，做成CDO。 然后按照现金流偿付的优先级，把CDO切成不同层级。 最上层的高级层，拥有最先获得本息偿付的权利，只有当整个资产池的违约率超过20%时，才会遭受损失； 中间的夹层，违约率超过10%就会受损； 最底层的权益层，承担第一笔违约损失。 按照正常的逻辑，这些底层资产全是BBB级次贷的CDO，最高也只能拿到BBB评级。 但华尔街的投行们，却拿着精心修改过的模型找到了穆迪和标普。 他们给评级机构展示的，是漂亮国过去50年房价持续上涨的历史数据。 是“漂亮国住房市场永远不会崩盘”的铁律，是经过反复调整的违约率模型。 在这个模型里，就算房价下跌5%，整个资产池的违约率也不会超过8%，高级层的安全性“和国债毫无区别”。 更关键的是，评级机构的商业模式，是“发行方付费”。 谁发行CDO，谁就给评级机构支付评级费用。 一笔10亿美元的CDO发行，评级机构能拿到最高150万美元的评级费。 这比传统的企业债券评级利润高出3倍不止。 2000年到2006年，穆迪的结构化产品部门收入翻了4倍，占公司总利润的40%，整个公司的股价在6年里涨了3倍。 在这样的利益诱惑面前，评级机构的风控底线一退再退。 2006年3月，穆迪的一名分析师在内部邮件里写道。 “我们把灵魂卖给了魔鬼，来换取短期的利润。” 但这封邮件很快被管理层压了下去。 就在同一个月，穆迪给高盛发行的一笔20亿美元CDO，给出了85%的AAA评级。 而这笔CDO的底层资产，全是来自加州、佛罗里达的次级贷款，贷款人连收入证明都没有。 更讽刺的是，后来的调查显示，穆迪的评级程序里存在一个明显的代码BUG。 这个BUG会让计算出来的违约率比实际低30%。 但穆迪的管理层在发现BUG后，不仅没有修正，反而继续用这个错误的模型，给数百笔CDO盖章AAA评级 。 标普的操作更加露骨。 2007年7月，标普突然宣布调整次贷相关债券的评级标准，按照新标准，大量正在发行的CDO根本拿不到投资级评级。 但瑞穗证券的团队，直接给标普发送了一份用虚假优质资产组成的“模拟资产池”，骗到了AAA评级。 然后转头就把真实的垃圾资产塞进了CDO，卖给了投资者 。 拿到了AAA评级的金字招牌，华尔街的推销大军正式出发了。 他们的目标非常明确，全球手握巨额资金、又对稳定高收益有刚性需求的机构。 漂亮国国内的公共养老基金、保险资金，欧洲的商业银行、养老金，亚洲和中东的主权财富基金。 这些机构掌管着全球数十亿人的养老钱、国家的外汇储备，是真正的“巨鲸”，只有他们能吃下天量的CDO发行规模。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第964章 华尔街的全球路演 第一站，是漂亮国本土的养老基金和保险机构。 2006年的漂亮国，10年期国债的收益率只有4.5%，而全美各州的公共养老基金，平均需要8%的年化收益率，才能覆盖未来的养老金支付缺口。 这个巨大的收益缺口，让养老基金的管理人坐立难安。 如果收益达不到，要么加税，要么削减退休人员的福利，无论哪一个，都是政治灾难。 华尔街的销售们，精准地击中了这个痛点。 在加州公务员养老基金（CalPERS）的会议室里，美林的团队拿着AAA评级的CDO材料，对着基金的投资委员会说。 “这是和漂亮国国债同等安全的资产，但是每年能给你们带来6.2%的收益率，比国债高170个基点。” “过去30年，漂亮国房价从来没有出现过全国性的下跌，这些债券的违约概率，比你们办公室被陨石砸中的概率还低。” 他们还拿出了精心准备的“同行案例”。 “纽约州养老基金已经配置了5%的CDO资产，去年给他们多赚了2.3亿美元；” “德州教师养老基金的配置比例更高，达到了7%。” 对于这些基金管理人来说，最安全的选择永远是“和同行保持一致”。 如果大家都买了CDO，最后亏了，没有人会怪他们； 但如果别人都买了赚了钱，他们没买，就会被问责“为什么放弃了无风险的超额收益”。 就是这样简单的逻辑，让漂亮国的养老基金和保险机构，成了CDO最大的本土买家。 2006年，漂亮国保险机构持有的CDO规模超过了3000亿美元，公共养老基金的持有量，也突破了2000亿美元。 这些掌管着普通人养老钱的机构，根本没有能力穿透CDO复杂的结构，去看底层的次贷到底是什么样子。 他们只相信AAA评级的印章，只相信华尔街精英们口中“永远不会下跌的漂亮国房价”。 本土的市场被迅速填满后，华尔街的销售们，把目光投向了海外。 第一站是欧洲，这里有全球最庞大的商业银行体系，还有规模巨大的养老基金。 欧洲的银行们，同样被低利率环境下的利差压缩，折磨得痛苦不堪。 更重要的是，巴塞尔协议规定，AAA级债券的风险权重只有20%，意味着银行只需要预留1.6%的资本金，就可以持有这些资产。 换句话说，银行可以加62.5倍的杠杆，来赚取CDO和融资成本之间的利差。 高盛的欧洲团队，第一个敲开了德国工业银行（IKB）的大门。 这家德国的地区性银行，一直以来只做德国本土的企业贷款业务，风险偏好极低。 但高盛的销售们，用“AAA评级、无风险、超额收益”的故事，彻底打动了银行的管理层。 他们给IKB的管理层算了一笔账，用0.5%的成本在欧洲货币市场借钱，买入收益率5.5%的AAA级CDO。 加20倍杠杆，年化收益率就能达到100%，而且“完全没有风险”。 IKB的管理层彻底沦陷了。 从2006年到2007年，IKB累计买入了超过120亿美元的CDO产品，成了欧洲市场上最大的CDO买家之一。 而高盛在这笔交易里，光是承销费就赚了超过1亿美元 。 和IKB一样，德国的西德意志银行、法国的兴业银行、瑞士的瑞银集团，还有英国的巴克莱银行、苏格兰皇家银行，都成了CDO的疯狂买家。 到2007年中，欧洲投资者持有的漂亮国私人抵押贷款相关证券，占比达到了29%。 欧洲银行体系，持有的次贷相关资产总规模，超过了1.2万亿美元。 紧接着，华尔街的团队飞向了中东和亚洲。 2006年，国际油价突破了70美元/桶，中东的石油主权基金手里握着源源不断的美元，急需找到安全的投资渠道。 阿联酋的阿布扎比投资局，这时管理的资产规模超过8000亿美元，是全球最大的主权财富基金； 科威特投资局、沙特的公共投资基金，也都手握数千亿美元的资金。 摩根大通的中东团队，在阿布扎比的皇宫里，给阿布扎比投资局的管理层做了一场长达3小时的路演。 他们没有讲复杂的金融结构，只讲了一个最简单的逻辑。 “你们卖石油赚的是美元，现在把这些美元投回漂亮国最安全的资产，不仅能拿到稳定的高收益，还能和漂亮国最顶级的资本绑定，这是最安全的财富保值方式。” “漂亮国的房地产市场，是全球最硬的资产，比石油还稳定。” 这场路演之后，阿布扎比投资局，给摩根大通下了50亿美元的CDO订单，科威特投资局也买入了30亿美元。 新加坡的政府投资公司（GIC）、淡马锡，韩国的国家养老基金，日本的年金资金运用基金（GPIF），也都纷纷入场。 这章没有结束，请点击下一页继续阅读！日本的GPIF这时管理着超过1.3万亿美元的养老金资产，是全球最大的养老基金。 他们把超过3%的资产，也就是近400亿美元，配置到了AAA级CDO上 。 这些主权基金的管理人，和漂亮国的养老基金一样，有着同样的心理。 AAA评级，漂亮国政府背书的房地产市场，比国债更高的收益，还有同行都在买的羊群效应。 他们根本没有意识到，自己买入的不是安全资产，而是一颗正在倒计时的炸弹。 2006年全年，全球CDO的发行量达到了创纪录的5520亿美元，是2004年的3.5倍 。 其中超过40%的份额，被漂亮国以外的投资者买走。 数千亿美元的资金，从欧洲、亚洲、中东的各个角落，源源不断地流入漂亮国。 填满了次贷市场的资金缺口，也让华尔街的投行们赚得盆满钵满。 高盛2006年的净利润达到了95亿美元，同比增长了70%； 摩根大通、美林、雷曼兄弟的净利润，也都创下了历史新高。 在曼哈顿的豪华餐厅里，投行的销售们举着香槟，庆祝着一笔又一笔的订单成交。 他们私下里把这些CDO叫做“有毒垃圾”，把那些买入CDO的机构叫做“傻钱”。 一名高盛的副总裁在给朋友的邮件里写道。 “这是一场庞氏骗局，我们必须在音乐停下来之前，把所有的垃圾都卖出去。” 但他们不知道的是，在纽约的克格勃分部里，乌鸦正看着屏幕上不断刷新的CDO发行数据。 正在给远在东欧的高凯，发送着每日的加密报告。 报告里清晰地记录着每一笔CDO的发行方、规模、买家，还有全球资金流入漂亮国的实时数据。 而在华尔街的角落里，约翰·保尔森也在疯狂地买入CDS。 2006年全年，他持有的CDS名义规模，从年初的200亿美元，涨到了年底的700亿美元。 他看着华尔街的狂欢，只是平静地对自己的合伙人说。 “他们越疯狂，我们最后赚的就越多。” 2006年的冬天，纽约的气温降到了冰点，但CDO市场的温度却越来越热。 华尔街的精英们已经不满足于用真实的次贷来做CDO了。 他们发明了更疯狂的玩法，要把这场游戏的规模，放大到所有人都无法想象的地步。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第965章 全球资本的疯狂涌入 2006年底，华尔街遇到了一个甜蜜的烦恼。 全球投资者对CDO的需求太旺盛了，已经没有足够的次贷来做原材料了。 从2001年到2006年，漂亮国的次贷发放规模，已经从每年1200亿美元，暴涨到了每年6000亿美元。 全漂亮国能找到的、哪怕只有一点点还款能力的人，都已经被贷款经纪人拉着签了房贷合同。 甚至出现了“忍者贷款”，这个人群没有收入、没有工作、没有资产的人，也能拿到零首付的房贷。 但就算是这样，次贷的规模，还是跟不上全球投资者对AAA级CDO的疯狂需求。 对于华尔街的投行们来说，这根本不是问题。 既然真实的次贷不够用，那就创造出“虚拟的次贷”。 他们发明了一种全新的金融产品，名字就叫做合成CDO。 传统的现金CDO，需要用真实的房贷、MBS债券作为底层资产，靠这些资产的现金流，来给投资者支付利息。 而合成CDO，根本不需要任何真实的贷款资产，只需要用CDS（信用违约互换）合约，就能模拟出CDO的全部现金流。 简单来说，投行们会先选定一篮子参考的MBS债券，然后和投资者签订CDS合约。 投资者作为CDS的卖方，也就是保险的提供方，每年可以拿到固定的保费收入，也就是CDO的利息； 如果这一篮子MBS债券出现了违约，投资者就要承担对应的损失，赔付给投行。 然后，投行再把这个CDS合约，按照之前的分层模式，切成不同风险等级的债券，卖给不同的投资者。 最高级的层级，每年拿最低的利息，但是最后承担损失； 最低级的层级，每年拿最高的利息，但是第一个承担违约损失。 这个发明，彻底打破了CDO发行的所有限制。 不需要真实的贷款，不需要真实的资产，只要投行能找到愿意卖出CDS的投资者，就能无限量地发行合成CDO。 华尔街的金融机器，彻底进入了无拘无束的狂欢状态。 第一个把合成CDO玩到极致的，还是高盛。 2007年初，高盛推出了着名的ABACUS 2007-AC1合成CDO产品。 这款产品的底层参考资产，是90只BBB级的次贷MBS债券。 而这些债券，全都是约翰·保尔森的团队亲自挑选的。 保尔森已经确定，这些债券的底层次贷，违约概率接近100%。 他要赌这些债券全部违约，所以需要有人来做CDS的对手方，也就是给他卖保险 。 高盛的团队，完美地扮演了中间人的角色。 他们找到了ACA资产管理公司，这家公司在CDO市场上有着丰富的经验，已经参与发行了22个CDO产品，总规模超过157亿美元。 高盛的销售们，用丰厚的管理费诱惑ACA，让他们担任这款CDO的“资产组合管理人”。 对外宣称这一篮子MBS债券，是由ACA独立挑选的 。 然后，高盛拿着有ACA背书、穆迪和标普盖章的AAA评级，开始向全球的投资者推销这款产品。 他们给德国工业银行IKB、荷兰的ABN AMRO银行，还有其他欧洲的机构投资者打电话。 说这是一款由顶级资产管理公司挑选、AAA评级、年化收益率比国债高200个基点的优质CDO，“绝对安全，稳赚不赔”。 最终，这款总规模20亿美元的合成CDO，被全球的投资者一抢而空。 高盛在这笔交易里，赚了超过1500万美元的承销费； 保尔森则通过这款产品，买入了20亿美元的CDS，为自己的赌局加上了重重的筹码； 而那些买入了这款CDO的投资者，有可能会在不到一年的时间里，就亏掉了几乎全部的本金。 但在2007年初，没有人在乎这些细节。 合成CDO的发明，让CDO市场的规模，迎来了爆炸式的增长。 2006年第四季度，全球合成CDO的发行量是920亿美元； 到了2007年第一季度，这个数字就涨到了1210亿美元 。 投行们甚至发明了更疯狂的“CDO平方”、“CDO立方”。 把CDO的夹层切片，再打包做成新的CDO，甚至把CDO平方再打包成CDO立方。 一层又一层的包装，让底层的次贷风险被彻底掩盖，哪怕底层的资产，已经全是垃圾，最上层的债券，依然能拿到AAA评级。 整个CDO市场，彻底变成了一个击鼓传花的庞氏游戏。 投行们不需要关心底层的次贷会不会违约，他们只需要把CDO做出来，卖出去，就能拿到丰厚的承销费，风险全部转移给了买入的投资者。 评级机构不需要关心模型准不准确，他们只需要盖章AAA，就能拿到源源不断的评级费。 小主，这个章节后面还有哦，请点击下一页继续阅读，后面更精彩！贷款经纪人不需要关心贷款人能不能还得起房贷，他们只需要把贷款放出去，卖给投行，就能拿到佣金。 所有人都在这场游戏里赚钱，除了最后接盘的人。 而全球的资本，已经彻底陷入了这场狂热之中，像闻到血腥味的鲨鱼一样，疯狂地涌入CDO市场。 2007年上半年，国际油价突破了75美元/桶，中东的石油主权基金迎来了最疯狂的现金流。 阿布扎比投资局、科威特投资局、沙特公共投资基金，把数百亿美元的石油美元，源源不断地投入到CDO市场。 他们相信，这是把石油财富转化为永久金融资产的最好方式。 因为华尔街的精英们告诉他们，就算油价下跌，漂亮国的房地产也不会下跌。 这些AAA级的CDO，是比石油更稳定的硬通货。 挪威政府全球养老基金，这时管理着超过3000亿美元的石油财富，是全球最保守的主权基金之一。 但在CDO的高收益诱惑下，他们也打破了自己的风控规则，把超过10%的固定收益资产，配置到了AAA级CDO上，总规模超过200亿美元。 基金的投资总监在2007年的年报里写道。 “这些资产有着和国债同等的信用评级，却能提供更高的收益率，是我们提升组合收益的最优选择。” 亚洲的投资者们，也不甘落后。 新加坡的GIC和淡马锡，在2006年到2007年，累计买入了超过150亿美元的CDO产品； 韩国的国家养老基金，把海外投资额度的20%，都投到了漂亮国的结构化产品上； 华夏的外汇管理局，也通过海外的资管机构，间接持有了数十亿美元的AAA级CDO。 甚至连华夏香港的保险公司，也都纷纷入场，把大量的保费收入，投入到了这场狂欢之中。 欧洲的银行们，更是把杠杆加到了极致。 巴塞尔协议的规则，让他们可以用极少的资本金，持有天量的AAA级CDO。 德国的西德意志银行，用不到50亿欧元的核心资本金，持有了超过800亿欧元的次贷相关资产，杠杆率超过160倍； 瑞士的瑞银集团，累计买入了超过300亿美元的CDO，其中大部分是风险最高的夹层层级； 英国的苏格兰皇家银行、巴克莱银行，法国的兴业银行、巴黎银行，也都持有了数百亿欧元的次贷相关资产。 这些欧洲银行的操作逻辑简单到可怕。 他们以0.5%的利率，从欧洲央行或者同业市场借入欧元，换成美元，买入收益率5.5%的AAA级CDO，加20倍杠杆，年化收益率就能超过100%。 在2006年到2007年，欧洲的银行们，通过这种方式，从欧洲向漂亮国输送了超过1万亿美元的资金，成了CDO市场最大的海外买家。 他们根本没有意识到，自己加的杠杆，不仅放大了收益，也放大了风险。 只要房价下跌5%，他们的本金就会全部亏光。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第966章 CDO的无限裂变 这场全球资本的洪流，让漂亮国的房地产市场，迎来了最后的疯狂。 2007年初，漂亮国的平均房价，比2000年上涨了124%。 加州、佛罗里达、亚利桑那、内华达这四个州的房价，更是翻了3倍以上。 人们排队买房，不需要首付，不需要收入证明，甚至不需要还款。 贷款经纪人给他们推荐“可调利率房贷”，前两年只需要还1%的利息，两年后利率才会重置。 所有人都相信，只要房价继续上涨，两年后他们就能把房子卖掉，还清贷款，还能赚一大笔钱。 而华尔街的投行们，也迎来了他们的黄金时代。 2006年，华尔街五大投行的总净利润达到了300亿美元，创下了历史纪录； 2007年上半年，就算次贷市场已经出现了违约率上升的苗头，他们的净利润依然同比增长了15%。 最直观的体现，就是华尔街的年终奖。 2006年，华尔街的年终奖总额达到了创纪录的341亿美元，比1985年增长了17倍。 高盛2006年的薪酬福利支出达到了165亿美元，平均每个员工能拿到62万美元的年终奖； CEO劳尔德·贝兰克梵，拿到了5400万美元的年薪，创下了华尔街投行CEO的薪酬纪录。 2007年，这个纪录再次被打破，贝兰克梵的年薪涨到了6850万美元，高盛的薪酬支出，也涨到了201.9亿美元 。 摩根士丹利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登，也都不甘落后。 2007年，就算美林已经在次贷业务上出现了巨额亏损，依然给696位管理人员，每人发放了至少100万美元的年终奖； 雷曼兄弟的CEO理查德·富尔德，2007年的年薪达到了4000万美元； 贝尔斯登的CEO詹姆斯·凯恩，就算每天有半天时间在打桥牌，也拿到了超过3000万美元的年薪。 普通的投行员工，也跟着赚得盆满钵满。 一个入职3年的经理级员工，年终奖就能拿到100万美元； 一个董事总经理（MD），年终奖更是能拿到150万到200万美元。 在曼哈顿的上东区，豪宅被这些投行精英们一抢而空。 高端餐厅、私人会所、奢侈品店，天天座无虚席。 一名雷曼兄弟的交易员，在笔记本里写道。 “这时候的钱太好赚了，我们就是世界的主宰，没有什么是我们做不到的。我们根本不相信，这场狂欢会有停下来的一天。” 2007年第一季度，全球CDO的发行量达到了2500亿美元，再次创下了历史纪录； 到2007年中，CDO的存量规模已经突破了1万亿美元。 而CDS市场的名义总规模，更是达到了惊人的62万亿美元，是当时全球GDP的1.2倍 。 全球有超过3万亿美元的资金，通过CDO和相关的结构化产品，源源不断地流入了漂亮国。 这场狂欢，已经到了极致。 所有人都沉浸在“永远上涨的房价”、“永远不会违约的AAA债券”的美梦之中，没有人愿意醒来。 但就在2007年2月，漂亮国的次贷违约率，已经悄悄涨到了10.5%，创下了历史新高； 加州的房价，已经停止了上涨，开始出现下跌的苗头。 贝尔斯登旗下的两只重仓次贷相关资产的对冲基金，已经出现了巨额亏损，濒临清盘。 在纽约的克格勃分部里，乌鸦看着屏幕上不断刷新的违约率数据，脸上没有任何表情。 他给高凯发出了一封新的加密电报，电报上写着。 “猎物已全部入笼，泡沫已到顶峰，静待风暴降临。” 而约翰·保尔森，在2007年上半年，再次加注，把自己持有的CDS名义规模，从700亿美元，加到了200亿美元。 他的合伙人已经开始焦虑，问他要不要止盈，但他只是摇了摇头，说：“真正的大戏，还没开始呢。” 华尔街的狂欢还在继续，但风暴的第一片乌云，已经出现在了地平线上。 危机已经出现了苗头，另一群理智的猎手，已经嗅到了机会。 开始提前做好了所有准备，等到这场狂欢，这场空中楼阁彻底倒塌的时候，他们会在当中狠狠的捞上一笔。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第967章 顶层的棋局：资本家族的无风险套利 2007年6月，贝尔斯登旗下的两只对冲基金，因为持有大量的次贷相关资产，出现了超过90%的亏损，宣布停止赎回。 这个消息像一颗小石子，扔进了华尔街狂欢的泳池里，只激起了一点点涟漪，就迅速被淹没了。 投行的精英们，依然在香槟派对上谈笑风生，他们告诉投资者。 “这只是个别事件，是这两只基金的风控出了问题，漂亮国的房地产市场依然健康，AAA级CDO的安全性没有任何问题。” 他们一边继续向全球投资者推销CDO，一边却在暗地里，疯狂地抛售自己持有的次贷相关资产。 同时大规模买入CDS，做空自己卖出去的产品。 而在这场狂欢的背后，真正掌控着全局的，是漂亮国那些站在金字塔尖的资本家族。 摩根、洛克菲勒、杜邦、罗斯福这些传承了上百年的老牌家族。 他们才是华尔街真正的主人，是这场全球金融赌局的规则制定者，也是最终的无风险赢家。 对于这些顶层家族来说，CDO从来不是什么投资品，而是一个收割全球财富的完美工具。 他们不需要像投行的交易员一样，去赌房价的涨跌，也不需要像投资者一样，去承担违约的风险。 他们在整个游戏的每一个环节，都已经把利润落袋为安，而且把所有的风险，都转移给了全球的投资者和普通民众。 这些家族的影响力，早已渗透到了漂亮国金融体系的每一个角落。 摩根家族，是摩根大通、摩根士丹利的最大控股股东，同时还持有花旗银行、美国银行的大量股份； 洛克菲勒家族，通过大通曼哈顿银行、标准石油系的资本，掌控着花旗集团、AIG保险集团，还有大量的能源、金融资产； 杜邦家族，是漂亮国最大的化工巨头，同时也是华尔街多家投行的重要股东。 他们才是华尔街投行、保险公司、评级机构的真正掌控者。 而那些拿着天价年薪的CEO们，只是他们推到台前的职业经理人而已。 早在这场游戏开始之前，这些顶层家族就已经布好了局。 1999年，在摩根、洛克菲勒这些家族的推动下，漂亮国国会废除了《格拉斯-斯蒂格尔法案》。 这个在1929年大萧条后制定的法案，明确禁止商业银行从事投行业务，就是为了防止银行用储户的钱，去做高风险的投机。 法案废除之后，商业银行可以名正言顺地进入证券市场，发行、持有CDO这些高风险的衍生品，为这场游戏，亲自打开了最重要的闸门。 2000年，他们再次推动国会通过了《商品期货现代化法案》，明确规定CDS（信用违约互换）这类信用衍生品，不受漂亮国商品期货交易委员会的监管。 不需要公开交易，不需要保证金，甚至不需要任何的信息披露。 这个法案，让CDS市场彻底进入了无监管的野蛮生长状态，投行们可以私下里签订任意规模的CDS合约。 不需要向任何人披露，也不需要担心监管的约束。 这也是为什么，CDS市场的规模，能在短短7年里，从9190亿美元，暴涨到2007年的62万亿美元 。 对于这些顶层家族来说，规则是他们制定的，游戏是他们设计的，他们自然知道怎么在这场游戏里，实现无风险的套利。 首先，是全链条的手续费收割。 发行一只10亿美元的CDO，从次贷的收购、MBS的打包、CDO的分层设计、评级机构的盖章，到最终的承销发行，每一个环节，都能产生丰厚的手续费。 一笔10亿美元的CDO发行，投行能拿到1.5%到2%的承销费，也就是1500万到2000万美元； 评级机构能拿到100万到150万美元的评级费； 律师事务所、会计师事务所，也能拿到数十万美元的服务费。 而这些投行、评级机构、律所，背后的控股股东，都是这些顶层家族。 不管CDO最后会不会违约，这些手续费已经在发行的那一刻，就进入了他们的口袋。 2004年到2007年，全球CDO的总发行量超过了1.6万亿美元，光是承销费，就给华尔街带来了超过240亿美元的收入。 而这些钱，最终大部分都流入了顶层家族的腰包。 其次，是资金流的闭环掌控。 全球的投资者，用美元买入CDO，这些钱流入了漂亮国的房贷市场，支撑了漂亮国的房地产泡沫，也支撑了漂亮国民众的超前消费。 漂亮国民众用房贷买了房子，用消费贷买了商品，这些钱又流入了房地产商、零售商的口袋。 而这些企业，背后的大股东，依然是这些顶层家族。 同时，房地产的上涨，带来了土地价格的上涨，持有大量土地的家族，也跟着赚得盆满钵满。 更重要的是，他们在这场游戏里，完美地实现了风险的转移。 从2006年底开始，这些顶层家族，就已经通过自己掌控的投行，把自己资产负债表上持有的CDO、MBS，全部抛售给了全球的投资者。 到2007年中，摩根大通、高盛的自营账户里，已经几乎没有了次贷相关的资产，反而持有了大量的CDS空头头寸。 他们一边向投资者推销CDO，说这是最安全的资产，一边却在暗地里做空这些产品，赌自己卖出去的东西会违约。 最典型的就是高盛。 2007年，高盛一边向全球投资者发行、推销了超过400亿美元的CDO产品。 一边却在自营账户里，累计买入了超过200亿美元的CDS，做空次贷市场。 2007年全年，高盛在次贷业务上的亏损不到20亿美元，但是通过做空赚了超过40亿美元，最终实现了净利润的逆势增长 。 而高盛的最大股东，就是摩根家族和洛克菲勒家族。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第968章 顶层的棋局：全球绑定 这些顶层家族，甚至连做空的风险都不愿意承担。 他们让自己掌控的保险公司AIG，成为了CDS市场上最大的卖方，也就是保险的提供方。 到2007年，AIG累计卖出了名义规模超过5000亿美元的CDS。 其中大部分卖给了高盛、摩根大通这些投行。 如果CDO违约，AIG就要全额赔付损失。 对于AIG的管理层来说，这是一笔稳赚不赔的生意。 每年能拿到数十亿美元的保费，而且他们相信，AAA级的CDO永远不会违约，这些保费就是白捡的钱。 他们拿着高薪，拿着丰厚的年终奖，根本不在乎背后的风险。 而AIG的控股股东，洛克菲勒家族，早就把AIG赚的保费，通过分红的方式，转移到了自己的家族信托里。 就算AIG最后破产，他们的钱也不会有任何损失。 这就是顶层家族的无风险套利。 游戏规则是他们定的，手续费是他们赚的，泡沫的红利是他们拿的。 而泡沫破裂的风险，却全部转移给了全球的投资者、AIG的股东，还有最终的纳税人。 到2007年中，这场赌局已经把全球几乎所有的国家，都绑在了一起。 漂亮国的次贷市场，通过MBS、CDO、CDS这些金融衍生品，把风险分散到了全球的每一个角落。 根据国际清算银行的统计，到2007年底，全球有超过40个国家的央行、主权基金、养老基金、商业银行，持有了漂亮国的次贷相关资产。 欧洲银行体系持有的规模超过1.2万亿美元，亚洲的主权基金和银行持有超过3000亿美元。 中东的石油主权基金持有超过2000亿美元，甚至连澳大利亚、加拿大、巴西这些国家的金融机构，也都持有了数百亿美元的相关资产 。 这些资产，背后是全球数十亿人的身家性命。 漂亮国的普通民众，把自己的退休生活，寄托在了养老基金持有的CDO上； 欧洲的储户，把自己的存款，放在了重仓次贷资产的银行里； 亚洲和中东的民众，把国家的外汇储备、石油财富，交给了主权基金。 而这些钱，很大一部分都买了华尔街的有毒资产。 全球数十亿人的命运，都被绑在了这场由华尔街设计的赌局里，成了顶层资本家族赌局里的筹码。 而华尔街的精英们，依然沉浸在狂欢之中。 2007年的夏天，就算次贷违约率已经涨到了15%，就算贝尔斯登的对冲基金已经清盘。 华尔街的五大投行，依然给员工发放了创纪录的390亿美元年终奖 。 他们觉得，自己已经把风险全部转移出去了，就算泡沫破裂，也和自己没有关系。 他们不知道的是，这场他们亲手设计的弥天大局。 最终会变成一场席卷全球的金融海啸，连他们自己，也会被海啸吞噬。 更不知道的是，在这场赌局之外，还有一个更大的反杀之局，已经布下了天罗地网。 在东欧的秘密总部里，高凯看着乌鸦发来的全球CDO持有分布报告，脸上露出了一丝冷笑。 报告上清晰地显示，全球所有的顶级金融机构，几乎都已经入局，没有任何退路了。 他给乌鸦下达了最后的指令。 “把剩下的所有本金，全部买入CDS，标的就是高盛、摩根大通、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登发行的所有CDO。” “我们要赌的，不仅是次贷泡沫的破裂，还有整个华尔街的崩盘。” 到2007年8月，高凯的团队，累计持有的CDS名义规模，已经达到了惊人的3500亿美元。 其中2000亿美元，是针对次贷CDO的，另外1500亿美元，是针对华尔街五大投行的信用违约互换。 他们已经做好了所有的准备，只等着风暴的降临。 而约翰·保尔森，也已经完成了自己的布局。 他持有的CDS名义规模，达到了250亿美元。 他每天做的事情，就是看着漂亮国房价的下跌数据，还有次贷违约率的上涨数据，平静地等待着收获的季节。 2007年8月，法国巴黎银行宣布，旗下的三只对冲基金，因为持有漂亮国次贷相关资产，无法准确估值，宣布停止赎回。 这个消息，终于在全球金融市场上，掀起了轩然大波。 欧洲的银行间市场，瞬间冻结，所有的机构都开始恐慌。 他们不知道自己的对手方，到底持有多少有毒资产，会不会突然破产。 美联储紧急出手，向市场注入了数千亿美元的流动性，试图安抚市场。 华尔街的投行们，依然在对外宣称，次贷市场的风险是可控的，不会引发系统性的危机。 但所有人都知道，音乐已经快要停下来了。 这场持续了数年的狂欢，已经走到了尽头。 站在曼哈顿摩天大楼顶层的金融大鳄们，依然举着香槟，看着脚下灯火辉煌的纽约城。 他们觉得自己依然是世界的主宰，却不知道，一场足以吞噬一切的金融海啸，已经在海平面之下，悄然形成。 而在风暴的中心之外，高凯和他的团队，还有约翰·保尔森，已经站在了避风港里。 准备好了渔网，等着这场海啸过后，收割整个华尔街的财富。 一场关乎全球经济命运的终极对决，即将拉开序幕。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第969章 万亿筹码的无声离场 2007年8月的曼哈顿，盛夏的热浪裹着华尔街的香槟气泡，在摩天大楼的玻璃幕墙上撞得粉碎。 法国巴黎银行暂停三只次贷对冲基金赎回的消息，像一颗投入平静湖面的石子。 只在市场上溅起了一阵短暂的涟漪，就被美联储紧急注入的数千亿美元流动性冲得无影无踪。 道琼斯指数在短暂回调后，又晃晃悠悠地向上攀升，交易大厅里的红马甲们，依旧扯着嗓子喊价。 五大投行的分析师们，轮番在财经频道上喊话，坚称次贷风险“完全可控”，漂亮国经济的基本面“坚如磐石”。 而在纽约那间没有窗户的秘密总部里，十几块铺满整面墙的显示屏上，正实时跳动着美股全市场的交易数据、个股成交量与资金流向。 乌鸦站在屏幕前，手里攥着高凯刚刚下达的指令，指尖因为用力而微微泛白。 指令上的字迹力透纸背，没有丝毫犹豫。 “从今日起，启动98年持仓的全面套现计划，所有标的分批次、分账户出货，单日单只个股出货量不得超过当日成交量的5%，绝对不允许惊动市场。” “利用每一次美联储救市带来的反弹，加速出货，务必在2007年12月之前，完成80%以上仓位的变现。” 乌鸦身后的上百名交易员，已经分成了十二个小组，每个小组对应着一批持仓标的。 面前的屏幕上，密密麻麻列着上百个分布在全球不同券商的匿名账户。 这是高凯早在98年建仓时就布下的局，为了避免3000亿美元的巨额持仓被市场发现。 他让乌鸦团队在全球开设了超过300个独立账户，每个账户的持仓都严格控制在个股流通盘的0.5%以下。 哪怕是监管机构，也很难从零散的交易数据中，拼凑出这张覆盖整个美股核心资产的天罗地网。 最先启动出货的，是1998年划拨500亿美元建仓的伯克希尔·哈撒韦。 当年高凯给出的建仓区间是-美元/股，九年时间里，巴菲特的价值投资神话依旧在延续。 哪怕是在互联网泡沫破裂、熊市席卷的年份，伯克希尔的股价，也始终保持着稳健的上行趋势。 到2007年8月，伯克希尔的A股股价已经稳稳站在了13万美元/股的高位。 较建仓时翻了近一倍，500亿美元的本金，已经变成了980多亿美元的市值。 涨幅看上去不多，但却是能够承载住，这么多资金的买入和卖出。 当初高凯就是看中了这一点，才会在伯克希尔哈撒韦这一只股票上面下了重注。 虽然其他个股，在这9年时间，翻了10倍20倍的多的是，但那一些的盘子都太小了。 别说买入500亿了，就是买入1亿美元，都可以让整只股票飞上天。 所以看上去，当初下注最多，如今收益仅仅翻了一倍的伯克希尔哈撒韦，就是最好的选择。 交易组的负责人，看着屏幕上的成交数据，压低声音向乌鸦汇报。 “老大，今天伯克希尔的成交量放大到了1200多股，我们挂的13.1万美元的卖单，全部被市场吃掉了，一共出了42股，没有引起任何波动，市场接盘力度很强。” 乌鸦点了点头，目光扫过屏幕上的分时图。 就在半小时前，美联储主席伯南克刚刚发表了讲话，承诺“将采取一切必要措施维护金融市场稳定”，市场应声反弹。 散户和机构投资者们，像疯了一样涌入市场抄底，正好接住了他们抛出的筹码。 他拿起加密电话，拨通了高凯的专线，语气里带着一丝难掩的兴奋。 “boss，第一批出货顺利，伯克希尔的卖单全部成交，市场完全没有察觉，大家都觉得回调只是暂时的，还在等着新高。” 电话那头，高凯正坐在战国首都的顶层办公室里，面前的屏幕上，同步显示着和纽约总部一模一样的交易数据。 乔丽丝站在他身边，手里端着一杯刚泡好的茶，目光落在屏幕上不断跳动的套现金额上，眉头微微皱起。 “高凯，现在就全部套现，会不会太早了？” “你看，美联储一直在救市，道指还在创新高，伯克希尔、微软这些标的，要是再拿半年，说不定还能再涨20%，我们少赚的可不是一笔小数目。” 高凯放下电话，转过身看着乔丽丝，脸上没有丝毫波澜，只是伸手指了指屏幕上另一组数据。 那是漂亮国全国房地产经纪人协会，刚刚发布的7月房价数据。 全美房价同比下跌4.2%，创下了自1970年以来的最大跌幅； 而次贷市场的违约率，已经从年初的8%，飙升到了15%，其中可调利率次级贷的违约率，更是突破了20%。 “乔丽丝，你记住，在资本市场里，永远不要想着赚最后一个铜板。” 高凯的声音平静却带着不容置疑的坚定。 这章没有结束，请点击下一页继续阅读！“华尔街的人现在都疯了，他们眼里只有年终奖和佣金，根本看不到脚下的悬崖。” “美联储的流动性注入，只能延缓崩盘的时间，根本改变不了结局。” “现在房价已经开始下跌了，次贷的违约只会越来越多，那些包装成AAA级的CDO，本质上就是一堆废纸，一旦违约潮爆发，整个金融市场都会被拖下水。” 他走到落地窗前，看着楼下川流不息的车流，继续说道。 “我们98年埋伏的这3000亿美元，到现在已经翻了快3倍，总市值超过了1.1万亿美元。” “现在我们要做的，不是贪那点最后的涨幅，而是把账面浮盈，实实在在地变成银行账户里的现金。” “只有手里握着现金，我们才能在接下来的海啸里，有足够的弹药反向收割华尔街，才能在全球资产暴跌的时候，捡到真正带血的筹码。” 乔丽丝看着高凯的背影，心里的疑虑渐渐散去。 她太清楚高凯的预判能力了，从93年94年开始将筹码埋伏进漂亮国的股市，收割了1万多亿。 然后再在98年亚洲金融风暴抄底美股，到提前布局次贷做空，他的每一步，都精准得像提前看过剧本一样。 她翻开手里的持仓报告，上面清晰地列着98年建仓的所有标的。 400亿美元建仓的英伟达，当年的建仓区间是3.8-4.5美元/股，九年时间里，凭借着GeForce系列显卡的爆发，英伟达已经从硅谷的小字辈，变成了全球显卡芯片的绝对龙头。 2007年8月的股价，已经涨到了36美元/股，较建仓时翻了8倍多。 400亿的本金，已经变成了3200多亿美元的市值，是整个持仓组合里涨幅最大的标的。 “英伟达的涨幅已经超出了我们的预期，要不要先出掉大部分？” 乔丽丝指着报告上的英伟达数据。 “现在它的成交量很大，每天都有上千万股的成交，我们就算每天出50万股，也不会引起市场的注意。” “当然要出。”高凯毫不犹豫地说道。 “英伟达是好公司，未来它还会靠着人工智能，涨到我们无法想象的高度。” “但现在，它的股价已经透支了未来几年的业绩，而且一旦金融危机爆发，整个科技板块都会被错杀，股价会跌得很惨。” “我们现在先把它变现，等它跌到3-4美元的历史低位时，再用更少的钱，买回更多的筹码，这才是真正的复利。” 接下来的四个月里，乌鸦团队按照高凯的指令，开启了一场堪称教科书级别的精准逃顶。 他们完美地踩准了市场的每一个节奏。 每当美联储宣布降息、注入流动性，市场情绪高涨、股价反弹的时候，他们就加速出货； 每当市场出现回调、成交量萎缩的时候，他们就暂停卖出，避免打压股价。 1998年划拨300亿美元建仓的甲骨文，当年的建仓区间是9-10美元/股。 2007年10月，股价涨到了22.5美元/股，翻了一倍还多，300亿本金变成了680亿美元。 乌鸦团队借着甲骨文发布超预期财报后的股价大涨，分12批完成了全部出货； 200亿美元建仓的微软，当年建仓价22.7美元/股，2007年10月涨到了37.2美元/股，借着Windows Vista系统发布的热度，顺利完成套现； 还有思科、英特尔、可口可乐、宝洁等一众蓝筹股，都在道指创下点历史新高的那段时间里，完成了大部分仓位的变现。 2007年12月的最后一个交易日，当纽约证券交易所的收盘钟声敲响，道指最终收在点，较10月的历史高点已经下跌了近7%，华尔街的狂欢终于开始褪去了一丝寒意。 而纽约的秘密总部里，鸦雀无声，所有人都盯着屏幕上的最终统计数据，连呼吸都屏住了。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。 第970章 精准逃顶 乌鸦拿着最终的套现报告，手都在微微发抖，他拨通了高凯的加密卫星电话，声音带着难以抑制的激动。 “ Boss，全部完成了！98年建仓的所有标的，95%的仓位已经全部变现，最终到账的总金额，是亿美元！” “扣除所有的交易成本和税费，我们的净利润超过了9700亿美元！” 电话那头，乔丽丝听到这个数字，手里的茶杯差点掉在地上，她瞪大了眼睛看着高凯，脸上写满了难以置信。 1.27万亿美元，这是什么概念？ 这相当于全球第三大经济体德国全年的GDP，相当于华夏外汇储备的1.5倍，这笔钱，足以撼动整个全球金融市场。 而高凯只是轻轻点了点头，脸上没有太多的激动，仿佛这个结果早就已经在他的预料之中。 他看着窗外已经暗下来的夜色，轻声说道。 “很好，乌鸦，干得漂亮。现在，把这笔钱分成四个部分。” “拿出2000亿美元，作为我们做空CDS的保证金，继续加仓，标的还是之前定的，高盛、摩根大通、美林、雷曼、贝尔斯登发行的所有次贷CDO，还有这五家投行自身的信用违约互换；” “3000亿美元，单独放在托管账户里，等着金融危机最惨烈的时候，抄底美股的优质资产；” “剩下的7740亿美元，通过我们之前搭建的跨境渠道，分批次、无痕迹地转回国内，交给乔丽丝的团队对接。” 挂了电话，乔丽丝终于回过神来，她走到高凯面前，眼眶微微发红。 “高凯，我们做到了，我们真的做到了！九年的埋伏，我们不仅全身而退，还又一次赚了这么多钱！” “这只是第一步。”高凯转过身，看着乔丽丝，眼神里带着锐利的光芒。 “套现落袋，只是为了让我们有足够的弹药，接下来，才是真正的对决。” “华尔街的人，用有毒资产收割了全球，现在，该轮到我们，收割他们了。” “这7000多亿美元，你让谢列平家族的核心成员去对接，作为我们谢列平家族最后的底蕴。” “这一笔钱，暂时不要放入到国家财政当中，也不要在国家财政的报表当中，有任何的文件出现。” “免得突然间有了这么大一笔钱的出现，让一些人动了心里的贪念，或者是让某些间谍知道有了这一笔钱，对我们进行调查。” “这笔钱将会作为我们国家的根基，不到迫不得已的时候，就一直放着直接换成黄金，到了出现危机的时候，再拿出来。” “我们从漂亮国赚到如此多财富的消息，绝对是我们国家最高的机密，我还需要继续从漂亮国的身上割下更多的肉。” “为了不引起他们的注意和防范，你一定要好好的将这笔钱隐藏起来。” 听到高凯的话，乔丽丝郑重的点了点头。 “放心吧，高凯，这一笔钱，我会让我的娘子军团来接收和保管，任何一个人，都别想知道这一笔钱的存在。” 窗外的夜色越来越浓，华尔街的灯火依旧辉煌。 那些站在摩天大楼顶层的金融大鳄们，依旧举着香槟，庆祝着又一个丰收的年份。 他们不知道，一场足以吞噬一切的金融海啸，已经在海平面之下悄然形成。 而他们更不知道，那个已经带着万亿财富全身而退的人，已经给他们布下了一张天罗地网，只等着风暴降临，将他们彻底吞噬。 喜欢重生悍匪之快意恩仇请大家收藏：()重生悍匪之快意恩仇更新速度全网最快。